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美银:债市一项指标与经济衰退同步

美银美林牛熊指标连续第四周保持在“极度看跌”区域。

周五,美国银行在一份每周报告中称,投资者正涌向现金和美国国债,并抛售黄金和股票,因为随着各国央行在经济增长放缓的情况下大举加息,市场准备迎来剧烈波动。

美国国债似乎成了短线交易员的乐园,由于对货币政策和经济前景缺乏信心,越来越多美国国债长线投资者选择离场观望。花旗策略师表示,市场的反转似乎是由战术多头获利了结推动的。

人们对美国国债收益率走势的长期看法正在动摇,摩根大通发现机构头寸达到了2017年以来最中性的水平。该行策略师表示,这说明面对核心通胀率持续高于目标及经济增长前景的减弱,投资者仍在思考美联储可能做出的反应。

美银援引EPFR的数据称,在截至7月6日的一周,有626亿美元流入现金,24亿美元流入债券。美债获得的资金流入为8周以来最大。

美银美林牛熊指标连续第四周保持在“极度看跌”区域欧洲股票基金连续第21周出现资金外流,而新兴市场股市则录得8周以来最大的资金流出,债券出现第13周的资金外流。

美国银行分析师称:

“下半年极有可能是增长放缓,叠加利率上升。只有经济衰退导致美联储逆转政策,熊市才有望结束,因此眼下市场尚未触及底部。”

值得注意的是,债市衡量美国国债波动率的指标在过去35年里仅第11次高于150,这一水准与经济衰退/违约同步。

招商宏观张静静团队指出,短期内,美国经济衰退预期不会显著改变美联储货币政策偏紧的态势,美联储货币政策态度通常有一定滞后性。中期来看,美联储货币政策或边际转向宽松,美国通胀压力的缓和或将支持“滞胀”风险的下降以及美联储放松对于通胀的关注。

他们还表示,短期美联储政策维持收紧、经济基本面预期恶化,或带来美股最为动荡的时期,VIX波动率上升,美债收益率或以震荡为主。中期美联储政策转向后,美股或将反弹、美债收益率进一步下行。

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